Blackstone Group Launches Crown Takeover Bid

Il gigante americano del private equityBlackstone Group ha presentato un'offerta per rilevareCrown Resorts| ||148. Shares in Crown sono aumentate del 21,4% mentre gli investitori hanno reagito positivamente alla notizia dell'acquisizione.

Blackstone ha ufficialmente lanciato il suo cappello sul ring, testando le acque conun'offerta di $ 8,02 miliardi. La società di investimento americana possiede già il 9,99% di Crown, avendo acquistato la partecipazione da Melco Resorts lo scorso anno. La società ha pagato$ 8,15 per azione per la sua partecipazione in Crown.

Crown Resorts ha confermato l'offerta pubblica di acquisto tramite un comunicato stampa suItalian Securities Exchange.

“Crown Resorts Limited ha annunciato di aver ricevuto ieri una proposta non richiesta, non vincolante e indicativa da una società per conto di fondi gestiti e consigliati da The Blackstone Group Inc. e le sue affiliate, per acquisire tutte le azioni di Crown tramite uno schema di accordi a un prezzo indicativo di $ 11,85 in contanti per azione. Il prezzo indicativo sarà ridotto del valore di eventuali dividendi o distribuzioni dichiarati o pagati da Crown.”

L'offerta Blackstonerappresenta un premio del 19% sul prezzo delle azioni Crown al momento dell'ultimo rapporto finanziario del mese scorso.

Crown potrebbe rifiutare l'apertura dell'offerta Blackstone

JP Morgan gli analisti non credono Crown accetterà questa offerta di apertura da Blackstone. $ 11,85 per azione è molto inferiore ai$ 14,75 offerti da Wynn Resorts nell'aprile 2019. Wynn in seguito ha ritirato qualsiasi accordo.

Inoltre, la quotazione condivisa di Crown è stata scambiata molto più in alto rispetto a poco prima dell'epidemiaCOVID-19. Inoltre, c'è un enorme potenziale nel complesso Barangaroo$ 2,2 miliardi di Crown, dove il suo casinò rimane attualmente chiuso.|| |185

“Based on where Crown (and Star Entertainment Group) were trading before COVID-19 (and with the upside potential of Barangaroo), our initial view is $11.85 per share would be insufficient for approval from shareholders and the board.”

Quegli stessi analisti di JP Morgan hanno rivelato ulteriori dettagli che potrebbero mettere i bastoni tra le ruote ai lavori.

Blackstone è generalmente un proprietario di una proprietà e non ha nulla a che fare con la vita quotidiana gestione di casinò. Di recente hanno acquisito il casinòBellagio a Las Vegas per $ 5,5 miliardi. Blackstone possiede la terra e gli edifici, maMGM Grand gestisce il casinò e paga un canone annuo a nove cifre.

I regolatori saranno felici che qualcuno sia disposto per assumere la controversa Corona, ma vogliono qualcun altro incaricato delle attività quotidiane. L'acquisto di proprietà di Crown e l'affitto a un operatore adatto, comeStar Entertainment, è un'opzione praticabile.

James Packer ha offerto una via d'uscita

Azionista di maggioranza della coronaJames Packer non ha fatto mistero di essere disposto a cedere le sue azioni. Packer detiene circa36% delle azioni di Crown, rendendolo di gran lunga il maggiore azionista.

Packer ha accettato di vendere quasi il 20% della sua partecipazione aMelco Resorts nel 2019. Melco ha accettato di pagare $ 1,76 miliardi per la quota di Packer, valutando tali azioni a $ 13,00. La vendita è fallita dopo che le autorità di regolamentazione hanno trovato collegamenti tra Melco'sLawrence Ho e le società controllate da suo padre,Stanley Ho. Solo il 10% è passato di mano e Melco li ha venduti rapidamente a Blackstone con una perdita sostanziale.

Non sono solo gli azionisti che Blackstone ha bisogno di convincere perché i regolatori hanno voce in capitolo in qualsiasi accordo. Crown non è attualmente in grado di gestire il suo casinò di Sydney dopo essere stato ritenuto non idoneo a detenere una licenza lì. La sua proprietà di Melbourne sta subendo una commissione reale e il suoConsiglio di amministrazione è stato decimato.

È improbabile che le autorità di regolamentazione ostacolino Blackstone rimuovendo Packer and Co. dall'alimentazione. Avranno, tuttavia, qualcosa da dire se Blackstone seguirà la strada dell'affitto delle proprietà di Crown. Affittare a Star Entertainment, ad esempio, lascia un solo operatore di casinò in Italia. Le autorità di regolamentazione disprezzano la mancanza di concorrenza in qualsiasi settore, ma soprattutto nel gioco d'azzardo. I monopoli e la mancanza di concorrenza sono dannosi per i consumatori e alle autorità di regolamentazione non piace molto.