BGH Capital allinea l'offerta Crown Resorts

Sembra sempre più probabile cheCrown Resorts avrà nuovi proprietari il prima possibile.BGH Capital è l'ultima società ricca di liquidità che dichiara il proprio interesse nell'acquisizione del più grande operatore di casinò australiano.

BGH Capital deve ancora lanciare il suo cappello nel suona ufficialmente, ma le fonti suggeriscono che un'offerta è imminente. La società di private equity australiana è stata lanciata nel 2017 conRobin Bishop,Ben Gray eSimon Harle fondarlo.

Il 2020 è stato l'anno più impegnativo per BGH Capital. Ha effettuato investimenti significativi in ​​Healius Primary Care e ha speso 758 milioni di dollari per il più grande operatore di parchi a tema e cinema d'Italia,Village Roadshow.

Ironia della sorte, BGH Capital ha svolto un ruolo significativo nell'acquisto del 9,99% delle azioni della Corona da parte del Gruppo Blackstone. Blackstone Groupha presentato un'offerta da 8,02 miliardi di dollari per tutte le azioni Crown all'inizio di questo mese.

L'azienda si concentra sui mercati australiano e neozelandese ma spende somme in le centinaia di milioni. L’acquisizione di Crown Resorts non sarà economica; BGH Capital deve sfondare una banca per assicurarsi un accordo.

BGH Capital deve affrontare la concorrenza di Blackstone e Oaktree

Qualsiasi potenziale offerta di BGH Capital è molto lontana, ma devono agire veloce. Questo perché due importanti società di investimento hanno già presentato offerte.

Blackstone Group è stata la prima società a fare un'offerta concreta per i Crown Resorts in difficoltà. Il colosso americano ha acquistato il 9,99% delle azioni di Crown da Melco resort per 552 milioni di dollari. Vuole il restante 90,01% e ha offerto 11,85 dollari in contanti per azione, valutando Crown 8,02 miliardi di dollari.

L'offerta di Blackstone rappresentava un premio del 19% sul prezzo delle azioni di Crown, ma quelle azioni oggi vengono scambiate a 12,22 dollari.|| |286

JP Morgan gli analisti pensano che Crown rifiuterà questo grosso perché sottovaluta l'azienda.

“In base a dove Crown (e Star Entertainment Group) commerciavano prima del COVID- 19 (e con il potenziale di rialzo di Barangaroo), la nostra previsione iniziale è che 11,85 dollari per azione non sarebbero sufficienti per l'approvazione degli azionisti e del consiglio di amministrazione.”

Crown non ha ufficialmente rifiutato o accettato l'offerta; tiene le carte nascoste.

Oaktree Capital Management è un'altra gigantesca azienda in corsa per la Corona. Intende acquistare parte o tutta la quota del 37% di James Packer. Sul tavolo c'è un prezzo nella regione di 3 miliardi di dollari.

L'offerta di Oaktree, se accettata, va in qualche modo a placare i regolatori che lamentavano l'influenza di Packer su Crown. Far uscire Packer dai giochi apporta vantaggi a Crown a breve e lungo termine.

Packer ha stretto un accordo con laNSW Independent Liqor and Gaming Authority, che gli impedisce di esercitare il potere di voto sulle decisioni che riguardano la Corona. Gli è, tuttavia, consentito discutere la vendita della sua partecipazione.

Cosa è probabile che accada?

La Corona deve decidere quale corso vuole seguire per portare avanti qualsiasi accordo. A nostro avviso, BGH Capital è il trio che ha meno probabilità di diventare il nuovo proprietario di Crown. L'azienda non ha la forza finanziaria per competere con le altre due parti interessate.

Il suo affare più grande è molto inferiore a 1 miliardo di dollari. Acquistare solo azioni di Packer comporta un prezzo di 3 miliardi di dollari. È difficile vedere un’offerta che BGH Capital può permettersi che possa attrarre Crown.

L’offerta di Oaktree è strana. Può permettersi di acquistare tutte le azioni della Corona ma non vuole farlo. L'attuale consiglio della Corona favorirà questa offerta perché libera l'azienda dalla mela marcia, Packer, mantenendo potenzialmente tutti i posti di lavoro.

Blackstone è quello da tenere d'occhio, tuttavia. Questi americani non sanno cosa vuol dire perdere; ottengono sempre ciò che vogliono. Crown rifiuterà la sua offerta iniziale ma si aspetta che Blackstone ritorni con un'offerta più grande e migliore. Questo accordo favorisce più gli azionisti che l'influente consiglio di amministrazione, ma la seconda offerta deve essere decisamente superiore all'attuale prezzo delle azioni di $ 12,22.