Il gruppo Blackstone lancia un'offerta pubblica di acquisto della Corona

Il gigante americano del private equityBlackstone Group ha fatto un'offerta per rilevareCrown Resorts| ||203. Shares in Crown sono aumentate del 21,4% poiché gli investitori hanno reagito positivamente alla notizia dell'acquisizione.

Blackstone ha ufficialmente gettato il suo cappello sul ring, testando il terreno conun'offerta da 8,02 miliardi di dollari. La società d'investimento americana possiede già il 9,99% di Crown, avendo acquistato l'anno scorso la partecipazione da Melco Resorts. La società ha pagato$ 8,15 per azione per la sua partecipazione in Crown.

Crown Resorts ha confermato l'offerta pubblica di acquisto tramite un comunicato stampa sulItalian Securities Exchange.

“Crown Resorts Limited ha annunciato di aver ricevuto ieri una proposta non richiesta, non vincolante e indicativa da una società per conto di fondi gestiti e assistiti da The Blackstone Group Inc. e le sue affiliate acquisiranno tutte le azioni di Crown tramite un accordo a un prezzo indicativo di 11,85 dollari in contanti per azione. Il prezzo indicativo sarà ridotto del valore di eventuali dividendi o distribuzioni dichiarati o pagati da Crown."

L'offerta Blackstonerappresenta un premio del 19% sul prezzo delle azioni di Crown al momento del suo rapporto finanziario più recente del mese scorso.

Crown probabilmente rifiuterà l'apertura dell'offerta Blackstone

JP Morgan gli analisti non credono Crown accetterà questa offerta di apertura da Blackstone. $ 11,85 per azione sono molto inferiori ai$ 14,75 offerti da Wynn Resorts nell'aprile 2019. Wynn in seguito si è ritirato da qualsiasi accordo.

Inoltre, le azioni di Crown sono state scambiate molto più in alto rispetto a quelle di recenteepidemia di COVID-19. Inoltre, c'è un enorme potenziale nelcomplesso Barangaroo da 2,2 miliardi di dollari di Crown, dove il suo casinò rimane attualmente chiuso.|| |240

“Based on where Crown (and Star Entertainment Group) were trading before COVID-19 (and with the upside potential of Barangaroo), our initial view is $11.85 per share would be insufficient for approval from shareholders and the board.”

Gli stessi analisti di JP Morgan hanno rivelato ulteriori dettagli che potrebbero mettere i bastoni tra le ruote.

Blackstone è generalmente un proprietario immobiliare e non ha nulla a che fare con la vita quotidiana gestione dei casinò. Recentemente hanno acquisito ilBellagio casinò di Las Vegas per 5,5 miliardi di dollari. Blackstone possiede il terreno e gli edifici, maMGM Grand gestisce il casinò e paga un affitto annuale a nove cifre.

I regolatori saranno felici che qualcuno sia disponibile prendere il controllo della controversa Corona, ma vogliono che qualcun altro si occupi delle attività quotidiane. Acquistare le proprietà di Crown e affittarle a un operatore adatto, comeStar Entertainment, è un'opzione praticabile.

James Packer ha offerto una via d'uscita

Azionista di maggioranza della CoronaJames Packer non ha fatto segreto di essere disposto a cedere le sue azioni. Packer detiene circa il36% delle azioni di Crown, rendendolo di gran lunga il maggiore azionista.

Packer ha accettato di vendere quasi il 20% della sua partecipazione aMelco Resorts nel 2019. Melco ha accettato di pagare 1,76 miliardi di dollari per la quota di Packer, valutando tali azioni a 13,00 dollari. La vendita è fallita dopo che le autorità di regolamentazione hanno trovato collegamenti traLawrence Ho e le società controllate da suo padre,Stanley Ho. Solo il 10% passò di mano e Melco li vendette rapidamente a Blackstone con una perdita sostanziale.

Non sono solo gli azionisti che Blackstone deve convincere perché i regolatori hanno voce in capitolo in ogni accordo. Crown non è attualmente in grado di gestire il suo casinò di Sydney dopo essere stata giudicata non idonea a detenere una licenza lì. La sua proprietà a Melbourne è sottoposta a una commissione reale e il suoConsiglio di amministrazione è stato decimato.

È improbabile che gli enti regolatori ostacolino Blackstone rimuovendo Packer e Co. dal potere. Avranno, tuttavia, qualcosa da dire se Blackstone intraprenderà la strada dell’affitto delle proprietà di Crown. L'affitto a Star Entertainment, ad esempio, lascia un solo operatore di casinò in Italia. I regolatori disprezzano la mancanza di concorrenza in qualsiasi settore, ma soprattutto nel gioco d’azzardo. I monopoli e la mancanza di concorrenza sono dannosi per i consumatori e ai regolatori questo non piace molto.